网络电玩城游戏
当前位置:网络电玩城游戏>>体育彩票>>任你博手机 科创板试点注册制 可同股不同权

任你博手机 科创板试点注册制 可同股不同权

2020-01-11 16:53:11   来源:网络电玩城游戏   阅读:1954


任你博手机 科创板试点注册制 可同股不同权

任你博手机,1月30日晚间,科创板方案“全貌”终于露面。科创板将试点注册制,上交所负责科创板发行上市审核,证监会负责科创板股票发行注册。对于科创板IPO的发行门槛,上市规则中明确了5套市值标准。与此同时,科创板的上市标准也同步出炉,尚未盈利的企业也能上市发行,同时允许同股不同权及红筹企业在科创板上市。

上交所审核、证监会注册

总体来看,在程序上,科创板实行注册制,交易所将承担股票发行上市审核职责,证监会在20个工作日内决定是否同意注册。

在注册制下,交易所负责审核,证监会收到交易所报送的审核意见及发行人注册申请文件后,在交易所发行上市审核工作的基础上,履行发行注册程序,在20个工作日内对发行人的注册申请做出同意注册或者不予注册的决定(证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的,可以提出反馈意见,认为交易所对影响发行条件的重大事项未予关注或者交易所的审核意见依据明显不充分的,可以退回交易所补充审核)。

上交所表示,对于此次试点注册制,是在核准的基础上进一步改革创新。

另外,设立科创板并试点注册制,将设置科创板上市委员会(以下简称“上市委”)与科技创新咨询委员会(以下简称“咨询委”)。设置上市委是为了保证试点审核工作的公开、公平和公正,提升审核工作专业性、权威性和公信力。上市委主要由上交所以外专家和上交所相关专业人员共30-40人组成,专业上主要包括会计、法律专业人士,来源上包括市场人士和监管机构人员。设置咨询委主要是为科创板相关工作提供专业咨询、政策建议,推动科创板建设,促进科创板制度设计完善。咨询委员会由40-60名从事科技创新行业的权威专家、知名企业家、资深投资专家组成,并根据行业划分为多个咨询小组。

前海开源首席经济学家杨德龙表示,注册制属于比较成熟的新股发行方式,通过市场化的手段来进行新股的定价和发行,更能够体现上市公司本身的投资价值,同时有利于引导投资者进行价值投资。

IPO明确5套市值标准

对于科创板IPO的发行门槛,上市规则中明确了5套市值标准。具体来看5套市值标准,发行人申请在科创板上市,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项:(一)预计市值不低于10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元,或者预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

(二)预计市值不低于15亿元,最近一年营业收入不低于2亿元,且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%;(三)预计市值不低于20亿元,最近一年营业收入不低于3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元;(四)预计市值不低于30亿元,且最近一年营业收入不低于3亿元;预计市值不低于40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

发行人除了满足上述其中一项市值指标之外,还需满足发行后股本总额不低于3000万元;首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上,公司股本总额超过4亿元的,首次公开发行股份的比例为10%以上。

设50万元投资者门槛

科创板交易制度作了差异化安排,包括在投资者的认定上设置了50万元的门槛。

其中科创板引入投资者要符合适当性制度,要求个人投资者参与科创板股票交易,证券账户及资金账户的资产不低于50万元并参与证券交易满24个月。未满足适当性要求的投资者,可通过购买公募基金等方式参与科创板。

对此,上交所称,科创企业商业模式较新、业绩波动可能较大、经营风险较高,需要投资者具备相应的投资经验、资金实力、风险承受能力和价值判断能力。

由于科创企业具有投入大、迭代快等固有特点,股票价格容易发生较大波动。上交所在总结现有股票交易涨跌幅制度实施中的利弊得失基础上,将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外,为尽快形成合理价格,新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

另外,还引入盘后固定价格交易。具体来看,盘后固定价格交易指在竞价交易结束后,投资者通过收盘定价委托,按照收盘价买卖股票的交易方式。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充,可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求,也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

全面采用市场化询价

考虑到科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高,科创板取消了直接定价方式,全面采用市场化的询价定价方式,这也意味着A股市场化改革向前迈出了重要一步。

首先是面向专业机构投资者询价定价,将首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金公司等七类专业机构,并允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格。

参与询价的网下投资者可以为其管理的不同配售对象账户分别填报一个报价,每个报价应当包含配售对象信息、每股价格和该价格对应的拟申购股数,同一网下投资者全部报价中的不同拟申购价格不超过3个。

同时,放宽战略配售的实施条件,允许首次公开发行股票数量在1亿股以上的发行人进行战略配售;不足1亿股、战略投资者获得配售股票总量不超过首次公开发行股票数量20%的,也可以进行战略配售。并允许发行人高管与员工通过专项资产管理计划,参与本次发行战略配售,获配数量不得超过首次公开发行股票数量的10%。

上交所表示,根据境内外实践经验,向战略投资者配售在引入市场稳定增量资金,帮助发行人成功发行等方面富有实效。而发行人高管、员工认购机制在香港、美国等成熟市场的首次公开发行中较为普遍,有利于向市场投资者传递正面信号。

实际上,该条款的设定还进一步发挥券商在发行承销中的作用,其中允许发行人保荐机构的相关子公司等主体作为战略投资者参与股票配售,并设置一定的限售期。

核心技术人员减持受限

科创企业高度依赖创始人以及核心技术团队,未来发展具有不确定性,需要保持股权结构的相对稳定,保障公司的持续发展。为此,上交所发布相关配套规则对科创企业股份减持作出了更有针对性的安排。其中,对于核心技术人员而言,上市三年不得减持。

具体来看,为保持控制权和技术团队稳定,控股股东在解除限售后减持股份,应当保持控制权稳定和明确;适当延长核心技术人员的锁定期,上市后36个月不得减持股份。

上交所亦有相关配套规则对于尚未盈利公司股东减持作出限制。对于上市时尚未盈利的公司,控股股东、董监高人员及核心技术人员(以下简称“特定股东”)在公司实现盈利前不得减持首发前股份,但公司上市届满五年的,不再受此限制。

同时,为优化股份减持方式,允许特定股东每人每年在二级市场减持1%以内首发前股份,在此基础上,拟引导其通过非公开转让方式向机构投资者进行减持,不再限制比例和节奏,并对受让后的股份设置12个月锁定期。

创投基金等其他股东有更为灵活的减持方式。在首发前股份限售期满后,除按照现行减持规定实施减持外,还可以采取非公开转让方式实施减持,以便利创投资金退出,促进创新资本形成。

明确四类退市标准

与目前A股上市公司触及净利润连亏的退市红线不同,科创板公司不适用单一的连续亏损退市指标。同时,退市程序亦不经历暂停上市等环节。

具体来看,在市场指标类退市方面,指标体系更加丰富完整,构建成交量、股票价格、股东人数和市值四类退市标准。当上市公司出现“通过本所交易系统连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股”、“连续20个交易日股票收盘价低于股票面值”、“连续20个交易日股票市值低于3亿元”、“连续20个交易日股东数量低于400人”、“本所认定的其他情形”五种情形之一的,上交所决定终止其股票上市。

财务指标方面,在定性基础上作出定量规定,多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征,不再采用单一的连续亏损退市指标。明显丧失持续经营能力表现为,主营业务大部分停滞或者规模极低;经营资产大幅减少导致无法维持日常经营;营业收入或者利润主要来源于不具备商业实质的关联交易;营业收入或者利润主要来源于与主营业务无关的贸易业务;以及其他明显丧失持续经营能力五种情形。出现上述五种情形之一的,上交所将对公司股票启动退市程序。其他合规指标方面,在保留现有未按期披露财务报告、被出具无法表示意见或否定意见审计报告等退市指标的基础上,增加信息披露或者规范运作存在重大缺陷等合规性退市指标。

北京商报记者 刘凤茹 高萍 马换换

推荐

    董事长总经理双落马的公司 又有副总被查
    董事长总经理双落马的公司 又有副总被查
    21日上午,据吉林省纪委监委消息:中国吉林森林工业集团有限责任公司原董事、副总经理,吉林省旅游投资集团有限公司原董事长石国新涉嫌严重违纪违法,目前正接受纪律审查和监察调查。2016年4月11日,吉林森工董事会会议召开,同意公司董事长柏广新辞去公司董事长、董事及董事会专业委员会相关职务。李建伟2001年起任吉林森工集团董事;2009年6月起任集团党委副书记、副董事长、总经理,直至落马。[详细]
    从主权基金到传统资管 全球另类投资方兴未艾
    从主权基金到传统资管 全球另类投资方兴未艾
    澳大利亚主权财富基金上个月也开始邀请外部对冲基金管理另类资产投资。美国老牌基金公司富兰克林邓普顿,今年10月份同意收购一家私人债务投资公司,以助其拓展其另类投资业务。包括私募股权、私人信贷、对冲基金、房地产、基础设施和商品在内的另类投资策略的日益普及,意味着全球资产管理行业正在发生重要的转变。对于传统的资产管理公司而言,并购或建立另类投资的能力有助于缓解管理费下行的压力。[详细]
    我断言!这部将上映的新片,必是今年中国票房和口碑的最大黑马
    我断言!这部将上映的新片,必是今年中国票房和口碑的最大黑马
    不出业内及资深影迷所料,《绿皮书》和《罗马》就是最大赢家。《绿皮书》除了拿到最佳影片奖之外,还拿到了最佳原创剧本奖。在片中,托尼·利普是一个能够一口气吃掉26条热狗的意大利白人大个。雇主是黑人钢琴家唐纳德·谢利博士,他要到种族歧视严重的南方举办为期8周的巡演。车子在街上行驶还会被警察拦截下来,理由是黑人禁止在夜里外出。在做人这方面,托尼是唐纳德的大哥哥,他的金玉良言对唐纳[详细]
    文莱与菲律宾曾争夺沙巴,为何马来西亚捡了便宜?
    文莱与菲律宾曾争夺沙巴,为何马来西亚捡了便宜?
    菲律宾驻大马使馆,每年还会继续领到5300令吉的割让费。但是,二战后,菲律宾和马来西亚都成了自主的国家,沙巴的问题就突显了。1977年,菲律宾正式宣布放弃了沙巴。菲律宾当然不愿意,说口头承认沙巴是马来西亚的,已是天大的面子,不要得寸进尺。菲律宾对沙巴的态度算是比较温和的,苏禄国王室后裔对沙巴的反应却非常激烈。但是,沙巴现在属于马来西亚,是谁都改变不了的事实。[详细]
    征集丨毛球的买家秀
    征集丨毛球的买家秀
    可惜又可气的是,毛球居然不领情!?说好的不是这样啊,卖家秀上的毛球都可喜欢啦!快来晒出你的买家秀吧~长按下方二维码,或点击“阅读原文”,写下你的故事,即有机会和更多人一起分享:稿件请确保原创,如果用他人照片及文字,请提前征得他人同意。一经投稿,视为同意萌爪医生使用和改编稿件中的文字与照片。投票环节中的第一名,将有机会获得萌爪送出的神秘礼物。[详细]
    新华社:智能轮胎将成为轮胎行业新的风口
    新华社:智能轮胎将成为轮胎行业新的风口
    近些年,随着新技术应用的不断成熟,智能轮胎也开始逐渐落地,成为下一个产业风口。由此,倍耐力成为目前世界上为数不多的能将智能轮胎监测到的路面信息通过5g网络进行传输的轮胎公司。倍耐力方面表示,轮胎是车辆与地面的唯一接触点,在5g网络的支持下,轮胎可以将车辆和驾驶者进行互联,甚至可以覆盖整个道路基础设施。因此,准确地收集轮胎行为数据与互联网结合,将成为轮胎制造业新的掘金石,甚至改变整个轮胎业的商业格局[详细]
    用电可追溯电费全透明 电力智能交费业务一问一答
    用电可追溯电费全透明 电力智能交费业务一问一答
    国家电网公司推出的手机app,可查询电费余额、电费账单、用电情况、充值、开具电子发票、办理用电业务等,交费时支持微信、支付宝、银行卡等支付方式。供电公司直接抄表、收费到户的城乡居民用户,均可自愿选择执行居民峰谷分时电价,可通过掌上电力2019app线上申请,也可持户主身份证到营业厅办理。[详细]
    雁峰公安成功破获一起生产、销售有毒有害食品案
    雁峰公安成功破获一起生产、销售有毒有害食品案
    关于“明矾”脏乱的生产环境雁峰公安分局治安大队对该厂生产、销售的米粉进行抽样并送至衡阳市食品药品检验检测中心进行检测。[详细]
    航母上都装备有什么自卫武器?答案在这里
    航母上都装备有什么自卫武器?答案在这里
    比如说俄罗斯航空母舰,有各种各样的导弹发射器。除了俄罗斯日常强化的反舰能力之外,美式航母也有自己独特的一面。美国航空母舰最看重的是舰队搭配。所以美国航空母舰不仅配备了对空搜索雷达,同时还有密集的防空系统。这组防空系统最大的优势,就是,即使敌人最强大的导弹,在面对美国信息化构成的电子防御系统时,根本无法击中美国的航空母舰。[详细]
    跟「小奶狗」谈恋爱到底有多甜?
    跟「小奶狗」谈恋爱到底有多甜?
    “小奶狗”,2018年风头最劲的网红单品。“小奶狗们”用清新扑鼻的少年感成功取代了过气网红“大叔”、“霸道总裁”们的精明事故、波澜不惊,特长必杀技是听话、有活力、爱撒娇,他们就如同冬天的暖宝宝、夏天的冰啤酒,让自己的恋人重新感到了少年时那纯纯的爱情。(当然也有读者在某篇文章下面,批评了“小奶狗”的称谓是物化男性的行为。)本着对人类的好奇,我们采访了4位成功牵手“小奶狗男友”的选手,以及“小奶狗”们[详细]